स्ट्रीमिंग उद्योग एक महत्वपूर्ण क्षण का सामना कर रहा है नेटफ्लिक्स और पैरामाउंट एक भयंकर बोली युद्ध में लगे हुए हैं वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के मूल्यवान स्टूडियो और सामग्री संपत्तियों के लिए, जिसके परिणामस्वरूप संभावित रूप से संपूर्ण मनोरंजन परिदृश्य को नया आकार दिया जा रहा है।
नेटफ्लिक्स ने दिसंबर 2025 की शुरुआत में वार्नर ब्रदर्स स्टूडियो, एचबीओ और एचबीओ मैक्स को $82.7 बिलियन के उद्यम मूल्य पर अधिग्रहण करने के लिए एक समझौते की घोषणा की, जिसमें $23.25 प्रति शेयर नकद और $4.50 प्रति शेयर नेटफ्लिक्स स्टॉक शामिल था। इस सौदे में वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के केबल नेटवर्क को शामिल नहीं किया गया है – जिसमें सीएनएन, टीएनटी और एचजीटीवी शामिल हैं – जो डिस्कवरी ग्लोबल नामक एक स्वतंत्र कंपनी में शामिल होंगे।
हालाँकि, पैरामाउंट स्काईडांस ने एक रखा है पूरी कंपनी के लिए `30 प्रति शेयर की प्रतिकूल बोलीकेबल नेटवर्क सहित, नेटफ्लिक्स का प्रस्ताव प्रभावी रूप से $5.6 बिलियन का प्रस्ताव करता है। पैरामाउंट ने अपनी निविदा पेशकश की समयसीमा को आगे बढ़ाकर 21 जनवरी कर दिया है, जिससे शेयरधारकों को अपने विकल्पों पर विचार करने का समय मिल गया है। कंपनी का दावा है कि उसकी पेशकश को अरबपति लैरी एलिसन और रेडबर्ड कैपिटल के इक्विटी बैकस्टॉप में 41 बिलियन डॉलर और प्रमुख वित्तीय संस्थानों से 54 बिलियन डॉलर की ऋण प्रतिबद्धताओं द्वारा वित्तपोषित किया गया है।
केबल नेटवर्क मूल्यांकन प्रश्न
लड़ाई के केंद्र में वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के केबल नेटवर्क के मूल्य पर बुनियादी असहमति है। पैरामाउंट का दावा है कि नेटवर्क का मूल्य लगभग $1 प्रति शेयर या लगभग $2.5 बिलियन है। हालाँकि, वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों का अनुमान है कि कीमत काफी अधिक यानी लगभग 10 बिलियन डॉलर होगी। यह विसंगति उन शेयरधारकों के लिए निर्णायक हो सकती है जिनकी पेशकश अधिक मूल्य प्रदान करती है।
वर्सेंट मीडिया – कॉमकास्ट की नव-अलग हुई केबल नेटवर्क कंपनी, के हालिया प्रदर्शन ने अपनी शुरुआत में स्टॉक में 13 प्रतिशत की गिरावट देखी – ने मूल्यांकन बहस में जटिलता जोड़ दी है, क्योंकि बाजार पर्यवेक्षकों का अनुमान है कि समान संपत्ति का मूल्य क्या हो सकता है।
रणनीतिक और विनियामक निहितार्थ
संख्याओं से परे, दोनों बोलियाँ स्ट्रीमिंग भविष्य के लिए मौलिक रूप से अलग-अलग दृष्टिकोण को दर्शाती हैं। नेटफ्लिक्स ने खुद को एक आधुनिक स्ट्रीमिंग-पहली कंपनी के रूप में स्थापित किया है, जिसकी विरासत मीडिया संचालन में कोई दिलचस्पी नहीं है, जबकि पैरामाउंट ने प्रसारण और केबल वितरण के साथ स्टूडियो संपत्तियों को जोड़कर एक लंबवत एकीकृत दृष्टिकोण के लिए तर्क दिया है।
प्रस्तावित नेटफ्लिक्स सौदा कानून निर्माताओं और वकालत समूहों के बीच अविश्वास संबंधी चिंताओं को बढ़ाता है। आलोचकों ने चेतावनी दी है कि नेटफ्लिक्स को चौथी सबसे बड़ी सब्सक्रिप्शन वीडियो-ऑन-डिमांड सेवा एचबीओ मैक्स के साथ मिलाने से कंपनी वैश्विक एसवीओडी ग्राहकों के 43% को नियंत्रित कर लेगी। इसके अतिरिक्त, नेटफ्लिक्स ने वार्नर ब्रदर्स की फिल्मों को स्ट्रीमिंग रिलीज से पहले केवल 17 दिनों की थिएटर विंडो देने पर विचार किया है, जिससे सिनेमा उद्योग और थिएटर ऑपरेटरों को जोखिम में डाल दिया गया है।
यूरोपीय और अमेरिकी नियामकों से विलय की व्यापक समीक्षा करने की उम्मीद की जाती है, विशेषज्ञों को महत्वपूर्ण जांच की उम्मीद है लेकिन जरूरी नहीं कि नेटफ्लिक्स सौदे में रुकावट हो। कुछ विश्लेषकों द्वारा कांग्रेस की सुनवाई को “लगभग निश्चित” माना गया है, और कई सीनेटरों ने एक करीबी अविश्वास परीक्षण का आह्वान किया है।
आगे क्या होगा?
वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के बोर्ड ने संकेत दिया है कि वह शेयरधारकों के प्रति अपने कर्तव्य के अनुसार दोनों प्रस्तावों की समीक्षा करेगा। कंपनी ने नेटफ्लिक्स मार्ग पर जाने के लिए अपनी प्राथमिकता का संकेत दिया है, लेकिन परिणाम नियामक अनुमोदन और परिसंपत्ति की कीमतों से संबंधित शेयरधारक भावना पर निर्भर है। इस लड़ाई का समाधान स्ट्रीमिंग युग में स्थिरता के लिए एक मिसाल कायम कर सकता है और यह निर्धारित कर सकता है कि कौन सी कंपनी मनोरंजन में प्रमुख शक्ति के रूप में उभरेगी।