लॉस एंजिल्स – एकीकरण के लिए हॉलीवुड की लड़ाई को साहसिक रूप से आगे बढ़ाते हुए, पैरामाउंट पिक्चर्स ने वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के लिए 78 बिलियन डॉलर की भारी बोली लगाई है, जिससे वह खुद को दिग्गजों और पारंपरिक स्टूडियो के लिए एक पावरहाउस प्रतिद्वंद्वी के रूप में स्थापित कर रहा है।
वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के संपूर्ण अधिग्रहण के लिए ऑल-कैश ऑफर को संशोधित कर 30 डॉलर प्रति शेयर कर दिया गया है, जो पैरामाउंट के शुरुआती प्रस्तावों और ओरेकल के संस्थापक लैरी एलिसन के अरबपति समर्थन से एक नाटकीय वृद्धि दर्शाता है। पैरामाउंट स्काईडांस के अध्यक्ष और सीईओ डेविड एलिसन ने कंपनी की अटूट प्रतिबद्धता की पुष्टि करते हुए कहा कि यह सौदा एक “वर्टिकल इंटीग्रेटेड स्टूडियो और स्ट्रीमिंग प्रतियोगी” तैयार करेगा जो सामग्री उत्पादन, नाटकीय रिलीज और उपभोक्ता विकल्प विकसित करने में सक्षम होगा।
वार्नर ब्रदर्स बोर्ड ने “बर्मी” प्रस्ताव को अस्वीकार कर दिया, नज़रें नेटफ्लिक्स विलय पर
वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के बोर्ड ने सर्वसम्मति से एक ऐतिहासिक अस्वीकृति पत्र में बोली को फटकार लगाई, इसे वित्तीय रूप से जोखिम भरा और नेटफ्लिक्स के साथ मौजूदा विलय सौदे से कमतर बताया। बोर्ड ने 2026 तक पैरामाउंट के अपेक्षित 6.8x ऋण-से-ईबीआईटीडीए उत्तोलन अनुपात पर प्रकाश डाला, चेतावनी दी कि इससे संयुक्त इकाई में न्यूनतम नकदी प्रवाह और बाजार में बदलाव का जोखिम रहेगा। आलोचकों ने बड़े पैमाने पर नौकरियों में कटौती के माध्यम से 9 अरब डॉलर के समेकन की भी आलोचना की और तर्क दिया कि यह हॉलीवुड को मजबूत करने के बजाय कमजोर करेगा।
इसके विपरीत, नेटफ्लिक्स विलय से वार्नर ब्रदर्स के शेयरधारकों को मूल्य कॉलर के भीतर नेटफ्लिक्स स्टॉक में .2 23.25 नकद मिलेगा। 4.50, और कुछ संपत्तियों को बरकरार रखते हुए एक नई खोज वैश्विक इकाई में शेयर। नेटफ्लिक्स के $400 बिलियन से अधिक मार्केट कैप और निवेश-ग्रेड बैलेंस शीट द्वारा समर्थित, इस सौदे में निष्पादन के मजबूत विश्वास के साथ $5.8 बिलियन रिवर्स ब्रेकअप शुल्क – पैरामाउंट के $5 बिलियन से अधिक – शामिल है। नेटफ्लिक्स ने अपने प्रस्ताव को “प्रो-इनोवेशन, प्रो-एक्टिविस्ट, प्रो-क्रिएटर, प्रो-मॉडल और प्रो-प्रॉपर्टी” के रूप में वर्णित किया है, जिसकी मंजूरी 12 से 18 महीनों में पूरी होने की उम्मीद है।
प्रारंभिक नेटफ्लिक्स PACT से जुड़ा $2.8 बिलियन का ब्रेकअप शुल्क पैरामाउंट की प्रगति को और अधिक जटिल बना देता है, क्योंकि प्रमुख निवेशक हैरिस ओकमार्क ने इसके संशोधित प्रस्ताव को अपर्याप्त माना है।
एलीसन की व्यक्तिगत गारंटी बड़े ईंधन पिचों पर अटकलें लगाती है
पैरामाउंट के नवीनतम संशोधन में लैरी एलिसन की एक अपरिवर्तनीय व्यक्तिगत गारंटी शामिल है जिसमें इक्विटी वित्तपोषण में 40.4 बिलियन डॉलर, बैंक ऑफ अमेरिका, सिटी और अपोलो से 54 बिलियन डॉलर का ऋण, साथ ही रेडबर्ड कैपिटल की प्रतिबद्धताएं शामिल हैं। विश्लेषकों ने अनुमान लगाया है कि एलिसन – जिनके परिवार के ट्रस्ट के पास ओरेकल की विशाल संपत्ति है – $ 10 बिलियन से बर्तन को मीठा कर सकते हैं, जो कि उनके भाग्य वाले किसी व्यक्ति के लिए “पिज्जा” की तुलना कर सकता है। डेविड एलिसन, पुराने स्कूल की हॉलीवुड संपत्तियों को एकीकृत करने के प्रभारी का नेतृत्व करते हुए, एक ऐसे स्टूडियो की कल्पना करते हैं जो पैमाने में वॉल्ट डिज़नी कंपनी को पार कर जाए।
फिर भी वार्नर ब्रदर्स असामान्य है, शेयरधारकों के दबाव के बीच इसका बोर्ड जल्द ही गठित किया जाएगा। पैरामाउंट का दावा है कि इसकी नकदी-भारी संरचना ने नेटफ्लिक्स के स्टॉक में अस्थिरता को बढ़ावा दिया है और चेतावनी दी है कि नेटफ्लिक्स-डब्ल्यूबीडी गठजोड़ वैश्विक सदस्यता वीडियो-ऑन-डिमांड उपयोगकर्ताओं के 43 प्रतिशत को नियंत्रित कर सकता है, जिससे अविश्वास जांच हो सकती है।
विनियामक बादल और निवेशक हिस्सेदारी बड़ी है
अमेरिकी नियामक और राजनेता उन्माद की जांच कर रहे हैं, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने प्रभाव का आकलन करने के इरादे का संकेत दिया है। पैरामाउंट ने तर्क दिया है कि इसकी बोली नेटफ्लिक्स के समान बाधाओं का सामना करती है, लेकिन हॉलीवुड में कठिन भविष्य का वादा करती है, जिसमें नेटफ्लिक्स के सह-सीईओ की सिनेमाघरों को “अप्रचलित” कहने वाली टिप्पणियों के बीच लगातार नाटकीय उत्पादन भी शामिल है।
निवेशकों के लिए, यह गाथा नेटफ्लिक्स के शुद्ध-प्ले स्ट्रीमिंग फोकस को पैरामाउंट के हेरिटेज मीडिया जुआ के विरुद्ध खड़ा करती है। वहां एक कदम नेटफ्लिक्स की रणनीति को मान्य कर सकता है, और आईटी एकीकरण सिरदर्द से बचा सकता है, जबकि स्ट्रीमिंग-प्रभुत्व वाले युग में पैरामाउंट के कंधों पर अधिग्रहण का जोखिम है। वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी ने शेयरधारकों से समेकित दायित्वों के तहत सभी विकल्पों की समीक्षा करने का आग्रह किया है। जैसे-जैसे बोली विकसित होती है, परिणाम मीडिया शक्ति, निवेशक भावना और थिएटर और स्क्रीन के बीच संतुलन को नया आकार दे सकता है।